Выгодна ли сегодня государству приватизация украинской энергетики?

19 апреля 2011г. 21:54

Новости Украины, Киев. Украинское правительство ускоряет процесс приватизации национальной энергетики. С одной стороны, передача контрольных пакетов акций облэнерго и генерирующих компаний в частные руки вызывает вопросы об энергетической безопасности страны, с другой – государство не является эффективным менеджером, поэтому стоимость государственных энергокомпаний снижается с каждым годом.

Что сейчас происходит с украинской энергетикой в плане приватизации и насколько принимаемые властями решения по этим вопросам?

Когда начнутся приватизационные процессы?

Аналитики землячества трейдеров и инвесторов Украины Академии Masterforex-V отмечают, что в середине марта с.г. правительство Украины внесло изменения в перечень предприятий, которые не подлежат приватизации – из него были исключены 24 объекта энергетики, среди которых – 4 генерирующие компании, 19 областных энергоснабжающих компаний (облэнерго) и столичная компания «Киевэнерго». Эксперты сразу же спрогнозировали их скорую приватизацию, и события ближайших дней подтвердили их точку зрения:
• АМКУ разрешил приобрести ДТЭК. Через несколько дней Антимонопольный комитет Украины (АМКУ) дал разрешение частному энергохолдингу «Донбасская топливно-энергетическая компания» (ДТЭК) приобрести более 25% акций генерирующей компании «Западэнерго». До этого ДТЭК, входящий в финансово-промышленную группу SCM Рината Ахметова, уже владел 24,9% акций этого прибыльного объекта – в 2010 году чистый доход предприятия достиг 5 млрд. грн. (на 11,3% больше, чем в предыдущем году).
• Министр энергетики и угольной промышленности Ю. Бойко сразу же спрогнозировал приватизацию уже в нынешнем году двух генерирующих и 5-6 облэнерго.
• Кабинет министров 11 апреля принял распоряжение о приватизации в 2011 году генерирующих компаний «Западэнерго» (25% акций) и «Днепроэнерго» (45,1%), а также от 21 до 50 процентов акций 8 облэнерго и «Киевэнерго».

Решение правительства о приватизации объектов энергетики не стало сюрпризом – об этом говорил еще летом прошлого года Президент В. Янукович, презентуя Программу экономических реформ на 2010–2014 годы. Вопрос назрел, так как в последние годы масштабных приватизационных процессов не происходило, за исключением реализации малых блокирующих пакетов (25% + 1 акция), в которых были заинтересованы исключительно частные акционеры этих компаний – И. Коломойский, братья Суркисы, К. Григоришин.

Первые торги должны пройти уже нынешним летом, а завершиться к концу 2012 года (для облэнерго) и 2014 года (для генерирующих компаний).

Кто станет новым собственником?

По мнению экспертов, основным покупателем акций самых привлекательных энергетических объектов станет ДТЭК, уже частично владеющий ими. Донецкому энергохолдингу принадлежат:
• 47,55% акций генерирующей компании «Днепроэнерго»;
• не менее 25% акций генерирующей компании «Западэнерго»;
• 39,98% акций «Киевэнерго»;
• 30,59% акций «Донецоблэнерго».

Аналитики считают, что в связи с тем, что государство оставляет в своих руках блокирующие пакеты акций (25%), то у ДТЭК не будет серьезных конкурентов.

Предлагаемая модель приватизации не заинтересует крупных иностранных инвесторов (кроме российских, которые уже имеют свою долю в украинских дистрибуционных компаниях), что подтверждает традиции «приватизации по-украински»: приватизация ликвидных объектов проводится после решения вопроса о его будущем владельце…

Что государство получит взамен своих акций? Насколько пополнится государственная казна после аукционов? Мнения экспертов расходятся, но не кардинально: аналитики землячества трейдеров и инвесторов Украины академии Masterforex-V называют $ 770 млн., Е. Самусенко из Concorde Capital говорит о сумме от $ 562 млн. до 1 млрд., а И. Панин из группы «Сократ» – $ 480-520 млн. Разночтения прогнозов обусловлены трудностями с определением капитализации облэнерго, чьи акции неликвидные и имеют огромную маржу между спросом и предложением – например, акции «Винницаоблэнерго» предлагают по 130 грн., а покупают по 76 грн.

Все эксперты соглашаются с тем, что из-за отсутствия конкуренции доход государства от приватизации практически не будет отличаться от оценки капитализации энергетических компаний. Отсутствие сильных игроков на аукционах повторит ситуацию с приватизацией «Укртелекома», где единственный участник торгов предложил сверх выставленной Фондом госимущества цены чисто символическую сумму.

Какие вопросы вызывает приватизация объектов энергетики в Украине?

Процесс приватизации объектов энергетики в Украине вызывает много вопросов:
• против предложенной схемы приватизации на заседании правительства выступил вице-премьер – министр социальной политики Сергей Тигипко, считающий такую распродажу «глубоко убыточной для государства». Но его предложение провести разгосударствление по схеме приватизации облэнерго в 2001 году с привлечением инвестиционных советников, приглашением крупных иностранных инвесторов, презентациями, то есть созданием настоящей конкурентной среды, – было отклонено Кабмином.
• глава Минэнерго Ю. Бойко заявил, что предпочтение будет отдаваться тем покупателям, которые обязуются вложить наибольшие средства в модернизацию производства. Но возникают обоснованные опасения в крупных инвестициях на модернизацию при отсутствии конкуренции среди покупателей. К тому же такая схема приватизации аналогична, например, покупке украинских НПЗ, на которых основную тяжесть расходов по внедрению современных технологий новые владельцы переложили на плечи потребителей. А без глубокой модернизации объектов энергетики (на что потребуются миллиарды долларов) нечего и думать о европейском векторе движения – в ЕС очень жесткие требования к энергокомпаниям, в том числе и по части экологии.
• правительство обосновано рассчитывает, что приватизация энергетических объектов неминуемо повлечет за собой и либерализацию энергорынка Украины. В России, например, реформирование энергетической отрасли начали именно с изменения условий для участников рынка – принятия закона «Об электроэнергетике» еще в 2001 году, где были прописаны основные обязанности и права субъектов предпринимательства и регулирующих органов. Цены на энергию в любом случае вырастут – пройдет приватизация или нет. Реформа энергетического рынка дала бы возможность увеличения стоимости активов объектов энергетики, как минимум, вдвое, принеся в госказну дополнительные миллиарды долларов.

Приватизация объектов энергетики необходима, особенно на фоне постоянно растущего энергопотребления. Но выгодна ли она сейчас государству, экономике и населению?

Редколлегия журнала "Биржевой лидер" и эксперты Академии форекс и биржевой торговли Masterforex-V проводят опрос на форуме трейдеров: нужно ли проводить приватизацию облэнерго и генерирующих компаний сейчас?
• да, пока за них хоть что-то дают;
• нет, необходимо серьезно подготовиться и привлечь зарубежных инвесторов.